焦點股：紙吸管出貨持續成長，華紙(1905)今股價創波段新高

2019/07/17 10:59 財訊快報林宛儀

【財訊快報／研究員林宛儀】華紙(1905)為紙吸管原紙大廠，在政府限塑政策發酵下，過去三季紙吸管出貨量逐季倍數成長，6月國內出貨量更首度突破2000萬支，7月進入飲料旺季，出貨量可逾3000萬支，預估今年內外銷市場出貨量上看5億支。另外，華紙將加碼搶攻食安紙系列，公司看好包覆食物的食安紙盒、紙袋，以及飲料的管子(吸管)、蓋子及杯子等，是未來最有「錢途」的五子(紙)商機。

　　今日一開盤就跳空大漲，盤中攻上漲停價位，創下10.85元的波段新高。由於下方的5日、10日及20日等短天期均線呈多頭排列，並持續向上揚升，且9日KD指標在50以上黃金交叉後，目前仍持續向上走揚且開口放大，短線對於多方有利。下檔先以9.5～9.8元為支撐，短壓在12元左右。

2018年10月25日 11:25 時報資訊

記者林資傑／台北報導

美股周三暴跌拖累台股開盤摔落9500點、一度狂瀉283.79點至9475.61點，造紙股亦難逃一劫。不過，甫宣布推出紙吸管「益利吸」搶攻限塑商機的華紙（1905）逆勢抗跌，小幅開低後旋即翻紅，在買盤敲進下一度穩揚3.46％，早盤維持逾2.5％漲勢，在造紙股中逆勢獨紅。

華紙受花蓮廠歲修影響，2018年9月自結合併營收19.26億元，月減2.67％、年減4.6％，為今年來次低。不過，第三季合併營收60.8億元，季減1.95％、年增7.07％，仍持穩高檔，累計前三季合併營收180.34億元，年增8.96％，續創同期新高。

華紙先前法說指出，為因應年底季節性需求，第三季部份設備將進行例行性歲修，本業獲利率將略受影響。而國際漿價、漿紙需求穩健，但中美貿易紛爭未明，且國際環保日趨嚴謹，原物料價格仍存在上漲可能，將適時以產銷調整優化競爭力，提升整體營運表現。

華紙宣布跨入紙吸管市場，宣布推出台灣在地生產的紙吸管原紙「益利吸」，強調以符合台灣、美國食品容器標準的醫療等級用紙生產，具備驗證優勢。目前已與5家廠商合作，尚有10多家業者有合作意願。

華紙發言人陳瑞和指出，紙吸管因屬新產品、需求量尚未放大，目前價格仍是塑膠吸管的4～5倍。但全球限塑、減塑趨勢已成型，塑膠吸管需考量後續附加處理等相關成本，未來若紙吸管市場滲透率提升、需求量放大，亦有助降低成本及價格，未來發展潛力看好。

陳瑞和表示，紙吸管1年用料至多3～4千公噸，用量及價格均不算高，此次開發「益利吸」是基於未來具發展潛力。他指出，台灣平均1年用掉30億根塑膠吸管，全球用量則是台灣的400倍，希望輔導更多合格製造商生產紙吸管，協助拓展市場接受度、並進一步擴量外銷。

陳瑞和指出，華紙前三季營收中，文紙占45％、特殊紙占40％、紙漿占15％，醫療用紙屬於特殊紙類別，目前占比未達5％。此次盼透過開發利基型產品協助廠商拓市，搶攻潛在可觀商機，預估今年整體特殊紙營收將成長5％。

(時報資訊)

MoneyDJ新聞 2018-08-08 10:30:00 記者趙慶翔報導

華紙(1905)受到匯率走貶使成本墊高的情況下，加上因應國際紙漿價格壓力，華紙表示，目前不排除9月全線再調漲，但仍需觀察後續紙漿價格走勢與需求狀況而定。目前長短纖紙漿報價維持高檔，受到歐美地區需求旺，預期第4季旺季來臨時將可能再微幅走揚。

華紙主要生產短纖紙漿與文化用紙，為國內第一大紙漿廠，以各產品線佔營收比重來看，紙漿佔10~15%，文化用紙佔40~45%、特殊紙35~40%、衛生紙約5%。產品毛利率部分，以特殊紙最高，其次為文化用紙，紙漿則受國際漿價波動變化較大。

華紙3月文紙調漲約10%、5月、7月全線產品陸續調漲5%，華紙表示，由於台幣匯率持續走貶，成本墊高的情況下，目前不排除9月全線再調漲，但仍需觀察後續紙漿價格走勢與需求狀況而定，尚未確定。法人說明，去年起紙漿價格飆漲，儘管文紙可較即時反應價格，但特殊紙卻是每季調整報價，因此毛利率在首季低於10%，在持續調整價格下，目前已回到10%以上的水準，若9月再調整，年底有機會回到過去20%的水準。另外，法人認為，9月調整價格，應是為了應付第4季紙漿可能因旺季再走揚的價格壓力。

對於近期紙漿價格的看法，華紙認為，目前看來長短纖紙漿報價維持高檔，第3季淡季也無下降的態勢，因是歐美地區需求仍旺，預期第4季旺季來臨時將可能再微幅走揚。

至於在文紙方面，華紙說明，儘管文紙市場需求逐年趨弱，但華紙陸續往高階用紙發展，加上生產製成上持續精進下，可維持毛利率水位。

依照過去歷史經驗，5~10年紙漿廠就要就歲修2周，今年華紙8~9月花蓮紙漿廠將歲修，法人認為，第3季為傳統淡季，儘管歲修影響營收規模而毛利率有壓，7月已調漲ASP，若9月再調漲，應對毛利率影響不大。

華紙年初受到花蓮地震影響，使得自產紙漿減少，當時外購漿比重增加約1~2成，目前外購漿比重已回到正常水位，與自產漿比重約2:8，對毛利率較友善。另外，公司表示，原本預期第3季業外將認列保險公司約1億元補助，但是目前看起來有些遞延，需再持續觀察，預計年底前可認列。

展望下半年，法人認為，今年在ASP逐步調整下，第3季營收可優於去年同期，惟因毛利率仍受紙漿價格持續維持高原期而不如去年，獲利先拚穩去年水準。據了解，第4季目前已有訂單，觀察市場需求與去年同期相當，而在持續調漲ASP的策略下，毛利率漸回溫。全年而言，法人認為，營收將在ASP調整下而走揚，後續應持續觀察ASP調整與毛利率走勢，獲利拚穩去年。

MoneyDJ新聞 2018-06-26 12:09:55 記者新聞中心報導

華紙(1905)今(26)日召開股東常會，通過每股發放現金股利0.5元；因國際紙漿價格居高不下，華紙將自7月1日起再度漲價，文化用紙、白紙板、特殊紙等各項產品價格都將再調漲5%，為華紙今年以來第三度漲價，且從2016年10月以來累計漲幅已達近三成。

華紙今日召開股東常會，受惠漿紙市場價格上揚、需求穩健，華紙去(2017)年合併營收227.08億元，創下歷史新高；稅後淨利6.19億元，年增6成，每股稅後盈餘0.56元；今日股東會通過每股發放現金股利0.5元，配發率近90%。

華紙並指出，因國際漿價持續攀升，去年以來成本累計漲幅達55%至60%以上，為了反映成本，文化用紙於去年四度調漲價格後，今年陸續在3月和5月調漲價格，特殊紙也分別在1月和4月調漲，但依然無法反映高漲的成本漲幅，因此，決定各項產品都將在7月1日再調漲5%。

展望今年營運，華紙董事長黃鯤雄指出，產業經營仍面臨不少變數，包括美國Fed升息進程，以及主要經濟體政策走向，加上國際原油、煤炭和原物料價格波動甚大等，這三大變數都將牽動今年營運，華紙將靠適度調整紙品價格與精進紙品品質，以及加強對原料貨源的掌握度、持續擴大應用市場別等策略以因應市場變化。

MoneyDJ新聞 2018-05-17 10:26:49 記者趙慶翔報導

華紙(1905)首季受到紙漿價格漲、營收規模擴大，但毛利率受到花蓮地震使自產紙漿比重下降，外購漿比重增加，加上機台檢修費用增加，使得EPS創近4年新低。展望第2季，華紙表示，4月起外購漿比重已下降，回到過去水位，加上陸續調整報價，反映成本價漲影響，估計毛利率將比第1季轉佳。

華紙主要生產短纖紙漿與文化用紙，為國內第一大紙漿廠，以各產品線佔營收比重來看，紙漿佔10~15%，文化用紙佔40~45%、特殊紙35~40%、衛生紙約5%。產品毛利率部分，以特殊紙最高，其次為文化用紙，紙漿則受國際漿價波動變化較大。

文化用紙方面，由於每1~2個月可調整報價，因此跟紙漿價格波動的幅度也較為貼近。華紙表示，3月ASP調整約10%、5月再上調5%，價格調升後，目前毛利率已回到滿足點。

特殊紙方面，包含標籤用紙、美紋紙等，首季毛利率降至10%左右，公司表示，由於特殊紙的報價時間比起文紙長，因此要即時反應原物料價格有難度，但目前計畫在第2季跟第3季都要上調ASP，若原物料價格一直停在目前水位，預計到第3季時能夠回到毛利率10~15%，但也因煤價仍高，且受到人事成本的上揚等影響下，難像過去能回到去年毛利率20%的水準。

目前亞洲短纖紙漿為每噸770美元，而長纖紙漿約為每噸1000美元左右，亞洲報價從今年起幾乎維持在這個價格水位，而歐洲紙漿從去年開始一直向上飆漲。華紙表示，在開發中國家的家庭用紙需求仍大幅成長中，包含衛生棉、尿布等，加上中國禁廢令影響，使得造紙商廢紙量少，必須得用更多純漿來製造，所以不管短纖紙漿或是長纖紙漿價格仍撐穩或在向上走。

華紙第1季受到紙漿價上揚，紙品也跟著漿價ASP提價，使營收57.52億元，季減6.56%、年增3.56%，毛利率則受到花蓮地震使得自產紙漿減少，外購漿比重增加約10~20%，加上機台檢修費用增加，因此毛利率來到7.8%，相較去年同期10.4%下降，EPS為0.04元，為近4年新低。

華紙表示，4月起外購漿比重已下降，回到過去水位，自產漿比例約6~7成，第2季起就沒有這個干擾因素了。

華紙4月營收19.32億元，相較去年同期15.31億元，年增達26.19%。展望第2季，華紙表示，部分廠房將進行例行性歲修，營收規模可能受影響，但由於陸續調漲產品ASP，預期毛利率將會比第1季轉佳，但還要持續觀察原物料價格變化。

MoneyDJ新聞 2017-11-23 11:56:05 記者林昕潔報導

受到智利與巴西等紙漿供給大國產能出狀況，且中國大陸環保政策，持續淘汰落後產能，國際漿價今年以來一路走揚，帶動華紙(1905)今年營運好轉，累計前三季稅後純益4.68億元，年增98.33%，EPS 0.43元。展望後續營運，公司預計12月再調漲文化用紙價格約10%，看好第四季進入旺季，隨著銷售價量齊揚，營收及毛利率表現可望較前季往上。而國際市況來看，法人認為，至明年上半年，漿價漲勢仍有機會維持，可望呈現淡季不淡之情形。

華紙主要生產短纖紙漿與文化用紙，為國內第一大紙漿廠，以各產品線佔營收比重來看，紙漿佔10-15%，文化用紙佔45%、特殊紙35-40%、衛生紙約5%。產品毛利率部分，以特殊紙達15-20%最高，文化用紙亦有10%左右，衛生紙約5%，紙漿則受國際漿價波動變化較大。

受到智利與巴西等紙漿供給大國因發生森林大火與工廠內鍋爐出現問題影響，且中國大陸進行環保政策，持續淘汰落後產能，國際紙漿供給縮減，激勵報價從今年年初就一路走高。法人分析，以第三季單季來看，紙漿漲幅達5.23%，今年初至第三季季底，累計漲幅則達12%。

華紙第三季營收達56.79億元、季增6.67%、年增6.18%，毛利率9.2%、營益率2.47%，業外並受股利及匯兌挹注，使稅後純益達1.71億元、年增233.6%，EPS 0.16元。累計前三季營收達165.52億元、年增2.18%，稅後純益4.68億元，年增98.33%，EPS 0.43元。

公司表示，今年以來，特殊用紙受到主要原料長纖價格上漲，但因和客戶簽季約或半年約，使價格轉嫁能力較差，略影響毛利率表現，但公司因應市場需求調整文紙價格，彌補特紙部分因長纖漿價上漲而降低之毛利，從今年3月、5月與9月分階段調漲，12月則啟動第四波漲價，預計漲幅約10%，累計今年國內文化用紙價格整體漲幅將達25%，為近六年最大漲幅。

展望後續營運表現，公司表示，第四季為傳統營運旺季，預期銷售價量齊揚下，營收及毛利率表現皆可持續往上；而國際市況來看，法人認為，中國大陸持續淘汰老舊產能，使紙漿價格有支撐，且明年第二季又適逢漿廠傳統歲修時間點，預期至明年上半年，漿價漲勢仍有機會維持，可望呈現淡季不淡之情形。

MoneyDJ新聞 2017-08-16 17:02:32 記者新聞中心報導

華紙(1905)今(16)日舉行法說會，公布第二季稅後淨利1.62億元，季增19.7%，年增51.4%，每股盈餘0.15元，優於前一季的0.12元及去年同期的0.1元；累計上半年稅後淨利2.97億元，年增60.6%，每股盈餘0.27元，優於去年同期的0.17元。

對於下半年營運展望，華紙表示，漿紙市場需求依舊穩健，但面對大環境的變化，公司仍將審慎樂觀採取機動性的策略應對；而在行銷策略方面，將持續專注於特殊紙產品研發及市場開發，強化客戶服務，持續優化整體營運的競爭力。另外，對於昨日全台各地發生無預警跳電情形，華紙總經理黃志成則表示，目前公司各廠自主發電約達5-9成，依賴台電電力有所減少，且公司節電有成，去年節電約473萬度，換算約減碳18萬噸。

回顧上季，華紙指出，第二季營收53.2億元，因台灣廠區擴大進行歲修影響，工作天數減少，營收季減4.1%，年減4.6%；營業毛利率及營業淨利率分別為10.0%及3.2%，分別年增2.1與1.8個百分點；因台幣匯率波動縮小及人民幣升值，匯兌利益2,800萬元，較前期及去年同期改善；稅後淨利1.62億元，季增19.7%，年增51.4%，每股盈餘0.15元。

以上半年來看，華紙指出，上半年營收108.7億元，較去年上半年增加0.3%；營業毛利率與營業淨利率分別為10.2%與3.5%，分別較去年同期成長1.8與1.7個百分點；稅後淨利2.97億元，年增60.6%，每股盈餘0.27元。

2017-02-21

〔記者李靚慧／台北報導〕繼工業用紙今年初調漲後，國內唯一文化用紙業者華紙（1905）昨也宣布漲價，3月起，文化用紙、白紙板及特殊紙類產品均調漲，幅度最高10％，且不排除4月第二次調漲。華紙近年積極拓展特殊紙等高毛利商品，3月漲價後，可望為第二季獲利增添動能。

華紙3月起調漲文化用紙及白紙等，圖左為華紙副總經理陳瑞和。（記者李靚慧攝）

繼台紙（1902）宣布停止漿紙生產，轉型為化工業者後，華紙已是目前國內唯一一家生產紙漿、文化用紙的造紙業者，去年文化用紙占總營收比例約5成，特殊用紙占3至4成，紙漿與化學品僅占1成。

華紙昨日宣布，3月起調漲文化用紙價格，漲幅5％至7％；白紙板及廢紙類產品調漲7％至10％。若以產品別分析，基本規格的道林紙及銅板紙，每一公噸調漲1200元，調漲後每公噸建議售價為2萬8000元；全白紙板及灰銅卡紙每公噸均漲1500元，漲價後全白紙板每公噸價格區間約2萬9500元至3萬元，灰銅卡紙漲價後每公噸建議售價約2萬2200元。

華紙副總經理陳瑞和指出，2016年第四季以來，廢紙價格從每公噸185美元大漲至本月的270美元、煤炭價格也大漲3成，去年中國又淘汰了100萬噸的落後產能，市場需求旺盛，造成紙漿及紙張價格不斷上漲。

陳瑞和指出，今年以來，漲價態勢尚未趨緩，1月底又發生智利大火、2月初還有鈦白粉工廠大火，都導致國際紙張、紙漿價格進一步上漲。由於去年文化用紙價格偏低，漲價也只是回到先前水準，華紙預估，此波漲價對於國內出版業，應不至於造成太大影響。