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外界可以把它解讀匯率的防地就是匯率方針區的鴻溝。賴景昌指出,匯率方針區其實是央行干預外匯市場的一個軌則,央行只有在匯率離開想要珍愛的價位區間,包括脫離區間的上限和下限時,才會進入外匯市場生意外匯,不然它讓匯率在區間內自由浮動,不加以干預。
賴景昌也指出,經濟學界有一篇很主要的著作是2008年諾貝爾經濟獎得主克魯曼初期所詮釋:「面對不肯定的經濟狀況,央行只要先試著實施這個目標區政策,沒有做任何的動作,如沒有到外匯市場上做任何步履,只要訊息的揭穿,就會壓低匯率波動的區間,素質上對於匯率就有安甯的感化」,在國際金融中,這個感化有安甯的功能,或叫蜜月結果。做法上,訊息揭穿匯率的防線,以有用引導市場,並壓低匯率波動的預期,如許的策略將有助於按捺投契性炒作的規模,進而下降匯率波動的幅度。
賴景昌也提議,外匯市場失序的時刻,應當要利用央行的特質和優勢:「就是人人都看你,眾所矚目」,可趁這個機遇指導民眾的決心信念。
中心研究院首屆中研學術大會(AS Conferences)30日盛大登場,中研院經濟研究所稀奇舉行劉大中傳授暨蔣碩傑教授紀念鑽研會,約請經濟學家群切磋「國際商業的新秩序:關稅與匯率政策的腳色」。如許子的訊息的揭穿,會使本來猜測央行匯率防地低於宣示匯率防地的市場參與者,會校訂的本來的預期,例如說如果央行宣示28,本來猜測27的人就會頓時校訂成27,經由加權平均以後,「匯率的預期波動就會削減,也會壓低外匯市場匯率波動的預期」,會降低外匯市場拋售外匯的數目,從而下降匯率波動的幅度。
他舉例,若台灣的外匯市場假如是所謂的雙邊區間,央行要把台幣匯率固守在35~28之間,央行如果想要力守29元,會主觀的認為匯率方針區的邊界是29,用大數法則去看,全部社會對匯率的預期就是29、28、27的加權平均價;這個區間可所以單邊的下限,單邊下限是守住28 。
(圖/中國時報記者陳碧芬攝)新台幣兌美元匯率30日收盤前狂貶7.22角,回到29.902元。
學者談外匯市場現怪象 建議央行「可揭穿匯率方針區」
中心研究院經濟研究所特聘研究員賴景昌表示,台灣今朝面臨不肯定的大勢,從第二代通貨危機理論的學理看,要壓低預期台幣匯率的升值或匯率波動幅度,央行可用的政策是揭穿匯率目的區。
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